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Tasa implícita de mercado

Los 3 millones de dólares de libra de hoy (US0003M) son 0,3625% y los 6 millones de dólares de libra (US0006M) son 0,5484%, así que desde aquí, el implícito 3 millones de dólares libor 3 millones a futuro es alrededor de 0,73%.

La comilla de hoy de EDU0 es de 99.71 (tasa implícita de 0.29%).

Las dos tasas anteriores se refieren aproximadamente al mismo período, pero ¿por qué son tan diferentes?

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Monty Puntos 11

No estoy seguro de estar siguiendo al 100%, pero aquí está la respuesta a lo que creo que estás preguntando:

Su línea de pensamiento era común antes de la crisis financiera. La mayoría de la gente asumió que 6M LIBOR era aproximadamente igual a 3m LIBOR compuesto de 6m (usando fijación y 3m implícito hacia adelante), y de hecho las curvas de intercambio fueron construidas usando múltiples fijaciones en el extremo corto.

Sin embargo, el LIBOR es un tipo de préstamo sin garantía entre bancos de primer nivel, lo que significa que un préstamo de 6 millones tiene el doble de riesgo de crédito que uno de 3 millones. A finales de 2008, esta base se disparó (como se puede ver antes, estaba bastante cerca de cero) y se ha mantenido constantemente por encima de 0 desde entonces.

Además, no deberías usar las tasas implícitas directas de la DE, necesitas implicar un ajuste de convexidad. También hay ajustes de la colilla que necesitas hacer. EDU0 representa un préstamo de 3 millones a partir del 9/16. Eso es ~3.5 meses a partir de ahora y no la tasa exacta de 3m hacia adelante.

Los FRA son más sencillos, ya que no necesitan una convexidad o un ajuste de la colilla. Los usé en el siguiente gráfico, y puedes ver que la base es más consistentemente positiva vs. usar tasas de ED no ajustadas, o componer la fijación de 3m dos veces que no toma en cuenta la forma de la curva.

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