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Cómo se calcula el PnL

En el ámbito de la renta fija, sé que el PnL de los bonos se evalúa en función de la posición que ocupa el precio en la curva de precio/rendimiento al final del día, en comparación con la posición de partida al principio del día. La cartera de bonos tendrá un DV01 específico, que se utilizará para calcular el PnL.

¿Puede alguien decirme si esto es correcto o hay algo más? En el caso de la renta variable, ¿debería ser una simple suma de los precios de las acciones al final del día frente al principio del día? ¿Es esto correcto?

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Bienvenido a quant.SE. Lamentablemente, su pregunta es demasiado básica y demasiado amplia para este sitio. Tu pregunta estaría más centrada en el tema si resumiera lo que ya entiendes sobre los cálculos y formulara una pregunta específica sobre la(s) parte(s) poco clara(s).

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@JoshuaUlrich Veo lo que quieres decir pero seguiría sin ser on-topic incluso con mejoras. Es demasiado básico. Sin ánimo de ofender.

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Creo que ahora está un poco mejor, algunas especificaciones sobre "por favor, ayúdame con algunas ideas más" lo mejorarían enormemente.

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Cube_Zombie Puntos 174

Puede utilizar DV01 * (cambio en los rendimientos) para calcular el aproximado P&L, pero realmente no deberías hacerlo.

El cálculo exacto del PnL depende de los instrumentos con los que se negocia. Si se trata de un instrumento negociado en bolsa (por ejemplo, futuros u opciones de futuros), su precio está disponible en la bolsa, y debe utilizarse la variación diaria del precio para la valoración a mercado.

Para un bono en general, el PnL diario es (precio limpio de hoy + intereses devengados de hoy + pagos de cupones recibidos hoy, si los hay) - (precio limpio de ayer + intereses devengados de ayer). A menudo, las operaciones con bonos del Estado se financian mediante repos, por lo que hay que restar el coste de financiación de la cantidad anterior, que es aproximadamente el precio sucio original (precio limpio + intereses devengados) * tipo de repos * 1 / 360 (suponiendo un periodo de tenencia de 1 día y una convención de recuento de días de Act/360).

En el caso de los swaps, tendrá que calcular su nuevo valor de mercado utilizando la nueva curva de swap. En el caso de los swaptions, también hay que revalorizarlos utilizando la nueva curva de swap y el cubo de volatilidad.

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Hola Hagline, Muchas gracias por responder a esto. Realmente útil. ¿Cómo utiliza un banco estos cálculos diarios de PnL? Después de todo, los precios oscilarán todos los días y habrá ganancias o pérdidas según el cálculo. Entonces, ¿cómo utiliza un banco estos cálculos diarios de PnL?

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Cada mesa y cada operador hacen un seguimiento de su cuenta de resultados en tiempo real. Al final de cada día, el personal de la oficina central suele fijar el precio de cada operación y preparar un informe de pérdidas y ganancias, que es verificado por los operadores.

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fkydoniefs Puntos 11

Suponiendo que trabajes en un banco, hay tres tipos de pérdidas y ganancias diferentes según la función/uso:

  • Las ganancias y pérdidas reales son calculadas por Finanzas/Control de Productos y se basan en el precio real del instrumento en el mercado (o el modelo correspondiente si no existe un mercado). Refleja las verdaderas pérdidas y ganancias si la posición se cierra a precios de mercado. En muchos casos (como los bonos en su caso) estos precios se observan y son inequívocos, esto es "marcado a mercado"; en otros casos (en los que puede tener un exótico ilíquido, como un PRDC por ejemplo) este precio es estimado por el tasador de Front Office, esto es "marcado a modelo".

  • Las ganancias y pérdidas limpias, que son las reales menos los honorarios, las comisiones, los diferenciales entre oferta y demanda, la negociación intradía y otros elementos como las ganancias y pérdidas de reserva aplicadas para capturar el riesgo de ajuste al modelo. Esto también lo calcula Finanzas/Control de Productos. Tenga en cuenta que esto depende de la regulación local, por lo que la misma posición puede tener potencialmente diferentes P&L limpias si se contabiliza en libros que están sujetos a diferentes reguladores. Las P&L limpias se utilizan para el backtesting de los modelos VaR para el capital regulatorio.

  • P&L hipotética (hipo) que se basa en algún modelo (riesgo o front office) que se ve perturbado por los movimientos reales de los factores implicados. Esto puede ser tan simple como "PV01 * shock", leyendo una curva de rendimiento estilizada como usted describe, o puede ser más complicado. Normalmente se calcula mediante alguna función de riesgo. La relación empírica entre Hypo y Clean P&L se utiliza para producir diagnósticos bajo la próxima regulación FRTB.

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¿Qué es la reserva pnl, por qué necesitamos reservar la reserva, qué es la reserva de oferta y la reserva de demanda?

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joseph Devitt Puntos 11

El cálculo de la pnl se realiza en 2 pasos. Por definición, usted valora su cartera a día de hoy, valora su cartera a día de ayer, y la diferencia será su pnl.

Ahora bien, esa es una cifra importante (que se comunica, etc.), pero no da mucha información sobre lo que ha generado ese pnl.

El segundo paso es mover cada variable que pueda afectar a su pnl para medir la contribución que un cambio en esta variable tiene sobre el pnl total.

Para un bono de cupón cero, por ejemplo, que tiene una TV de $\exp(-r(T-t)/365)$ (muy genérico, hay que tener en cuenta las reposiciones, etc.). El pnl lo reportará de la siguiente manera: PnL(1-0)= $(\exp(-r_0((T-t-1)/365)) - \exp(-r_0((T-t)/365))) + (\exp(-r_1((T-t)/365)) - \exp(-r_0((T-t)/365))) + \varepsilon$ .

El primero de ellos es su porte, su $\theta$ El segundo término se debe a la variación del tipo de interés, es decir, el dinero que gana porque su bono es retirado a la par (si hubiera un cupón, se incluiría en esto). El segundo término se debe a su cambio de tipo de interés. $\varepsilon$ es simplemente lo que no se puede explicar. Si todo está ordenado, su $\varepsilon$ no debería ser demasiado alta. También se puede ver que esto está muy cerca de una expansión de Taylor cuando todo es lineal, por lo que se puede utilizar su duración como una aproximación para el segundo término.

En el lado de la renta variable, si se vende una opción por ejemplo, es el mismo proceso pero con más variables (volatilidad, precio al contado).

Por lo tanto, este número se utiliza para las ganancias (beneficios o pérdidas), pero también para controlar a los operadores y sus límites (un golpe enorme en una categoría significaría que algo va mal).

Espero que esto ayude.

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Gracias Matt por la respuesta. Sabe usted típicamente cuántos instrumentos de este tipo se evalúan sobre una base diaria con el banco de inversión típico.

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Hola Matt, no entendí lo que querías decir. ¿Puede usted por favor explicar lo que escribió.

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Siento haber malinterpretado sus preguntas. La respuesta a tu pregunta es mucho. Las carteras tienen muchos valores por lo que es difícil dar un número

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