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¿Qué credibilidad es Caballero señalando con el dedo en la Regla 107C?

Después de que el Caballero de Capital incidente, me decidí a leer en la nueva Regla de 107C que NYSE empujado-out, el 1 de agosto para un piloto de un año. Por lo que he leído, el Caballero de las reclamaciones que el nuevo código extendido para esta regla fue la causa de Caballero del sistema va de mal en peor.

A día de hoy dos de la ETF, fondos de bonos, SPDR BofA Merrill Lynch Mercados Emergentes de Bonos Corporativos de la ETF y SPDR Nuveen S&P VRDO de Bonos Municipales de la ETF se detuvo debido a la irregularidad de la negociación. No hay mucho detalle acerca de esto ahora, así que si esto podría estar relacionado es puramente especulativa, probablemente se trate de una grasa dedo comercio con terrible momento.

No soy un experto en las reglas de la bolsa, pero a mí me parece que el único relevante "cambio" sería el siguiente, tomado de la BOLSA de nueva york sitio.

Un "Precio de venta de Mejoramiento de la Orden" o "RPI" consiste en no muestran interés en que cotizan en bolsa de valores que es un precio mejor que el mejor protegida de la oferta ("PBB") o mejor protegidos de la oferta ("OBP"), por al menos $0.001 y que es identificado como tal. Los sistemas de intercambio de supervisará si RPI comprar o vender interés, ajustado por el desplazamiento y sujeción en el techo o en el piso de los precios, es elegible para interactuar con los Pedidos al por menor. Un RPI sigue siendo no muestra en su totalidad. Una RLP sólo entrar y RPI para los valores a los que se asigna como RLP. Las organizaciones miembro distinto de RLPs se permite, pero no requiere, para presentar RPIs. Un RPI puede ser un extraño mucho, ronda mucho, o PRL. (Regla 107C(a)(4))

De ello se sigue que la única vez que un RPI es ejecutada si el creador de mercado puede vencer a los PBB o PBO por al menos $.001. Simplemente no veo cómo este cambio podría provocar que el errático de comercio que se ha producido. Mi entendimiento es Caballero de la pérdida fue causada por tener que descansar un masivo posición en la que accidentalmente tomó, no por la creación de mercado de las actividades. Alguna idea sobre esto? Me estoy perdiendo algo que es obvio aquí (además de que los errores pueden tener muchas consecuencias no deseadas)?

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thkala Puntos 153

La mejor explicación de la teoría que he escuchado acerca de el Caballero de la errática de negociación fue presentado por el Nanex. Me ha pegado su resumen de los hallazgos más abajo.

Creemos Caballero accidentalmente liberado el software de prueba se utiliza para comprobar que su nuevo mercado de software funcionaba correctamente, en la BOLSA de nueva york del sistema en vivo.

En la seguridad de Caballero de la prueba de laboratorio, este software de prueba (vamos a llamar a, el Probador) envía patrones de órdenes de compra y venta para sus nuevos comercios proveedores de Liquidez (RLP) Mercado de software, y la resultante de simulacros de ejecuciones registradas. Esta es la forma en que podría garantizar su nueva conformación del mercado de software ha funcionado correctamente, antes de implementar el NYSE sistema en vivo.

Cuando llega el momento de implementar el nuevo mercado de software, que es probable manejado por un grupo diferente, el Probador es accidentalmente en el paquete de lanzamiento y se inició en la BOLSA de nueva york del sistema en vivo. En la mañana del 1 de agosto, el medidor está listo para realizar su tarea: prueba de creación de mercado de software. Excepto que esta vez ya no en el laboratorio, que se está ejecutando en la BOLSA de nueva york del sistema en vivo. Y es a prueba de cualquier mercado de la fabricación de software que se ejecuta, no sólo de los Caballeros. Con reales órdenes y reales de dólares. Y no decirle a nadie sobre esto, porque esa no es su función.

Para las poblaciones que el Caballero es el único que ejecuta el mercado de software de creación como una RLP, y el Tester es sólo algo trading que cruzar el bid/ask, entonces vamos a ver consistente comprar y vender los patrones de las ejecuciones comerciales, todos marcados regular, y todos los de la BOLSA de nueva york, y todos los que ocurren en los precios justo por encima de la oferta o justo debajo de la pregunta. Los ejemplos incluyen EXC y NOK y usted puede ver estos patrones en los gráficos aquí. El Probador está funcionando tal como lo hizo en el laboratorio, y Caballero de mercado de la fabricación de software es la interceptación de estas órdenes y las ejecuta. Caballero de no perder ningún dinero en estos oficios, sino que va a generar una gran cantidad de lavado de ventas.

Para las poblaciones que el Caballero no es el único creador de mercado, o cuando hay otros algos activamente el comercio (y de cruzar el bid/ask), a continuación, algunas, o todas las órdenes enviadas por el Probador será ejecutado por alguien que no sea Caballero y Caballero ahora tendrá una posición en la bolsa de valores. Lo que significa que podría estar ganando o perdiendo dinero. Los patrones generados por estas poblaciones dependerá en gran medida de la actividad de los otros jugadores.

Porque el Probador de forma indiscriminada compra en el pedir y se vende en la oferta, y debido a que el bid/ask spread son muy distintos durante el open, ahora entendemos el por qué de muchas poblaciones se movió violentamente en ese momento. El Probador era simplemente pulsando la oferta o demanda, y el lado que golpeó primero, determina si el stock se abrió bruscamente hacia arriba o hacia abajo.

Desde el Probador no piensa que se trata de dólares reales, no tienen que seguir la pista de su posición neta. Su trabajo es el envío de órdenes de compra y venta en el patrón de prueba de las olas. Esto explica por qué el Caballero no sabía de inmediato que se trataba de perder un montón de dinero. Que ni siquiera sabía que el Probador se estaba ejecutando. Cuando se dieron cuenta de que tenían un problema, la primera probable sospechoso sería el nuevo mercado de la fabricación de software. Pensamos en los dos períodos de tiempo cuando hubo una caída repentina en el comercio (9:48 9:52) cuando se reinicia el sistema. Una vez que regresó, el Probador, siendo parte del paquete, disparó demasiado y se procedió a continuar con las pruebas. Finalmente, justo momentos antes de que un comunicado de la prensa económica a las 10am, alguien encontró y mató al Probador.

Podemos apreciar la pesadilla de su equipo deben tener la experiencia de esa mañana.

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larsw Puntos 2233

Actualización a través de Bloomberg

Knight Capital Group Inc. (KCG)'s 440 millones de dólares de comercio de la pérdida deriva de un antiguo conjunto de programas informáticos que inadvertidamente fue reactivado cuando un nuevo programa que se ha instalado, de acuerdo a dos personas, informó sobre el asunto.

Una vez que se desencadena en Agosto. 1, el periodo de latencia del sistema comenzó la multiplicación de operaciones bursátiles por mil, de acuerdo a la gente, que habló en forma anónima debido a que la empresa no ha comentado públicamente sobre lo que causó el error. Caballero del personal miró a través de ocho grupos de software antes de determinar lo que sucedió, la gente decía.

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